什么是ETF的“實(shí)物申購(gòu)、贖回”

ETF的基金管理人每日開市前會(huì)根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及標(biāo)的指數(shù)的成份股情況，公布“實(shí)物申購(gòu)與贖回”清單（也稱“一籃子股票檔案文件”）。投資人可依據(jù)清單內(nèi)容，將成份股票交付ETF的基金管理人而取得“實(shí)物申購(gòu)基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF；以上流程將創(chuàng)造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，稱之為實(shí)物申購(gòu)。實(shí)物贖回則是與之相反的程序，使得ETF在外流通量減少，也就是投資人將“實(shí)物申購(gòu)基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF轉(zhuǎn)換成實(shí)物申購(gòu)贖回清單的成份股票的流程。
  ETF的實(shí)物申購(gòu)與贖回只能以實(shí)物交付，只有在個(gè)別情況下（例如當(dāng)部分成份股因停牌等原因無法從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買），可以有條件地允許部分成份股采用現(xiàn)金替代的方式。
  ETF“實(shí)物申購(gòu)、贖回”的交易對(duì)手方是投資者和基金。示意圖如下：
  申購(gòu)示意圖



  贖回示意圖